棕榈园林(002431):资金仍是最大瓶颈 预计13年恢复性增长
棕榈园林 002431 建筑和工程
事项:
棕榈园林公告2012年业绩,收入增长28.05%;归属净利润增长7.66%;摊薄后每股收益0.78元。公司2013年度预计营业收入保持较大增长,力争完成435,708万元,较2012年度增长36.46%,预计经营成本390,049万元,较2012年增长37.41%;力争完成归属于母公司股东的净利润38,868万元,较2012年增长30.59%。公司拟以2012年末总股本38,400万股为基数,以资本公积每10股转增股本2股;每10股派发现金红利0.5元(含税),共分配现金股利1,920万元。
同时公司公告为"兴业环城大道绿化设计施工项目一期"的拟中标,中标金额4.32亿元。公示期为2013年3月26日至28日。
盈利预测及估值。13年公司将在市*项目上发力,但目前资金仍然构成公司增长的最大瓶颈,市*项目进度依然存在一定的不确定性。我们预计2013年、2014年的EPS分别为1.02、1.34元,未来复合增长率为30%,给予2013年28倍的动态市盈率,目标价28.56元,维持"增持"评级。
主要风险:经济下滑风险;订单推迟风险;回款风险。