北京哪家医院治疗白癜风比较好 https://jbk.familydoctor.com.cn/bjbdfyy_ks/经济观察报记者冯庆艳任晓宁钱玉娟北京报道北京初秋的一天，站在中关村标志性建筑理想国际大厦10层，可以俯瞰北京大学全貌和整个中关村广场，这里的主人曾是ofo小*车，如今这里是商汤科技北京办公室所在地，商汤科技在这座见证互联网繁荣时代的大厦租了五层用来办公。
而在这座大楼12层，百度员工曾于年那个盛夏，打开香槟通宵庆祝上市，当天股市收盘上涨了%。时隔16年，今年8月27日向港交所递交招股书的商汤科技，会成为第二个百度吗？
“AI四小龙”中，商汤科技CEO徐立心怀忐忑之时，备受波折、历经两年，折戟港交所后转战科创板的旷视科技，拿到了那张期待已久的船票，9月9日，旷视科技成功过会。两月前，云从科技也在科创板过会，依图科技则在两度“中止”后变成“终止”，上市梦碎。这便是伴随人工智能投资潮而跑出的几头独角兽的近况。
巨额的亏损、高企的应用落地成本以及同质化的技术、持续烧钱的研发投入，AI四小龙均已披露的招股书，打破了外界对它们运营真面目一直上演的《李米的猜想》，也揭开了它们近两年出现融资断层的面纱。AI四小龙是大部分AI创业公司的缩影。“很多AI公司都面临着大额的亏损，资本看不到未来，就变得谨慎了，所以融资就出现了断层。”中国机器人网CEO赵勇对经济观察报记者说。
“低谷期”，国金证券研究员罗露认为，机器学习、聊天机器人、计算机视觉和FPGA加速器技术处于低谷期，自然语言处理、深度神经网络和人工智能云服务即将结束泡沫期迈入低谷期。上市并非AI四小龙等化解困境的终极目标，“提升技术的可复用性、扩展性和安全性才能实现二次繁荣。”
上市焦虑症
近几年，人工智能领域里跑出了几头独角兽公司——商汤科技、旷视科技、云从科技、依图科技，它们被并称为“AI四小龙”。
在经过多轮融资后，年胡润研究院对商汤、旷视、云从、依图的估值分别为亿元、亿元、亿元和亿元。
如今在上市路上，几家欢喜几家愁。云从科技此次上市准备募资37.5亿元，创始人兼CEO周曦为公司实际控制人。通过常州云从等公司直接和间接持股为24.%，其中通过大昊创业、吕申创业和释天投资间接合计持有云从科技0.%股权。
IPO后，常州云从持股为19.78%，佳都科技持股为6.63%，云逸众谋持股为6.40%，鼎盛信和持股为3.41%，刘益谦持股为3.28%；*汇富持股为2.78%，新余卓安持股为2.72%；南沙金控持股为1.88%；释天投资持股为1.81%；大昊创业、高丛创业分别持股为1.77%。
9月9日刚过会的旷视科技，本次上市拟募资60.18亿元，“阿里系”是旷视科技背后最大的股东，合计持股高达29.41%，其中蚂蚁集团间接持股15.08%，阿里巴巴间接持股14.33%；公司三位创始人印奇、唐文斌、杨沐分别持股8.21%、5.9%、2.72%；中国国新间接持股11.33%。此外，公司投资方还包括创新工场、富士康、联想集团等。
身为依图科技创始人兼CEO，今年43岁的福建福州人朱珑，近期糟心事儿比较多。年初CTO颜水成博士被传离职，今年6月，集团将要裁员的消息又被曝出，在上市折戟之后，依图科技开启了断臂求生之路，近日被报道已将曾经重点发力的医疗业务相关资产出售，接盘方为深睿医疗。经济观察报记者向AI医疗行业内人士求证，得到确认在出售的消息。
依图科技用自身经历，警醒着其他AI创业公司。“不少AI公司割了不少投资人的韭菜，很多VC因为虚荣心想要参与AI项目，导致AI公司估值膨胀，”李开复去年的一句话道出了AI圈里的虚假繁荣。
作为启明创投创始主管合伙人，邝子平在风险投资领域有长达22年的经验，投资过的数百家企业中，光是人工智能领域的项目就有云之声、优必选、旷视等。
素有“双子星”之称的旷视科技创始人印奇和联合创始人唐文斌，早在一年前与邝子平进行过一次对话。
期间，谈及对旷视这类创业公司的投资，邝子平说，“早期的AI项目出来，大家的热情都非常高。”他形容当年的自己“比较傻”，只要带着“AI”字眼的创业者找过来，往往会“给个比较高的估值就投了”。
不过，几年光景过去，回看整个人工智能产业的投资环境，已然不同以往。
投资正变得更谨慎和理性。邝子平这样身处投行视角的人觉得，当下大家并不会怀疑AI“有没有价值”，反倒是会疑问，新的AI创业公司究竟还值不值钱？
在赵勇眼里，从年开始至今三年间，AI四小龙便不同程度出现融资断层的现象。商汤科技年成立后，四年间完成9轮融资，年之后的三年间仅获得3轮融资。年成立的旷视科技和年成立的云从科技，最新的一次融资已经在两年前的年。年成立的依图科技，虽然在年有一轮新融资，规模为0万美元。但至年间，每年至少一轮融资，且投资机构有红杉资本、高领资本、云锋基金轮番上阵的豪华阵容。与之前相比，年之后依然显得有些落寞。
在量子位联合创始人李根看来，“这是必然的。”尤其在产业进入落地期后，投资机会自然会收缩，“要么是很大规模的钱，要么就是很垂直的机会。”他发现，没有那么很早期的投资机会了。
商汤科技成立不到三年，先后拿下了IDG、StarVC、鼎晖投资、万达集团以及高通的6轮融资，估值甚至高达35亿美元。“那时，并不是谁想投就能投进来的。”李根如是说到。
事实也确实如此，那之后可以斥巨资加注商汤科技的，也只能是阿里巴巴、软银愿景这样的“巨头”机构了。
这符合整个中国AI行业融资规模与投融资数量的曲线变化，据IT桔子与深圳市人工智能行业协会统计数据，在到年整体快速增长之后，年出现45%左右的显著下滑，虽然去年投融资金额恢复增长，但投融资数量显著下降。
与之相伴随的是，截至年，中国AI初创企业数量已连续四年下降，AI领域投融资频次连续三年下降，亿欧数据最新统计显示，中国有69%的人工智能企业成立于-年间。
产业趋冷之下，高估值的AI四小龙，已骑虎难下，只有上市这华山一条路可走了。
“人工智能应该回归到一个比较理性的状态，回归到市场本身，技术能不能给客户带来增值，要回归到这个逻辑范围内，”赵勇认为，“资本不应该把人工智能炒热，以往被资本盯上的不少行业，要么被搞死了，要么被搞垮了。”
罗露认为，资本市场早期对于人工智能行业回报周期过于乐观，以及市场对当前创业型AI公司商业落地和变现模式存疑，是其近两年资本市场遇冷的主要原因。
学院派遭遇实力派
印奇恐怕永远忘不了9月9日这天，因为历经两年波折，旷视科技科创板终于成功过会了。
AI四小龙的创始人都是“从实验室里走出来的学院派”，几乎都为80后（只有朱珑是年出生的），高学历、有技术基因且都有光鲜的履历。
其中，旷视科技印奇是年龄最小的，年出生于安徽芜湖。商汤科技联合创始人兼CEO徐立也是80后，上海人。云从科技周曦是年12月出生于四川内江。四人当中年龄最大的是，年出生于福建福州的依图科技朱珑。
有意思的是，麻省理工学院博士汤晓鸥创办了香港中文大学多媒体实验室，该实验室有计算机视觉界的*埔*校的美誉，徐立和汤晓鸥教授是商汤科技合伙人，商汤初期的技术团队也大多来自该实验室成员。
无独有偶，依图科技的联合创始人朱珑和林晨曦是高中同学，朱珑曾为美国加州大学洛杉矶分校（UCLA）统计学博士，期间师从AlanYuille教授（计算机视觉学界奠基人之一，也是霍金教授的得意门生），被媒体称为“霍金的徒孙”。
旷视的印奇、唐文斌、杨沐，则同为清华“姚班”出身的三个年轻人，姚班即清华学堂计算机科学实验班，由世界著名计算机科学家姚期智院士于年创办。“AI国家队”云从科技创始人周曦出自中国科学院重庆研究院，而云从科技的前身，也是由中科院最大的人脸识别研究团队孵化而成。
“从实验室里走出来的学院派”，四位创始人的风格极为相似，在赵勇看来，这符合人工智能投资热期间资本看中的“赛道、团队和未来”，然而如今资本更看重AI四小龙商业模式何时跑通。
亏损是AI四小龙此时的共同特征，依图科技自年至年上半年累计未弥补的亏损达72.20亿元；自至年，云从科技三年累计亏损25.79亿元；旷视科技三年累计净亏损为亿元，另外，旷视在招股书中预计年上半年，其净亏损为18.58亿元；-年上半年，商汤科技累计亏损亿元。
亏损是人工智能创业公司的一个普遍现象。年底，人工智能产业创新联盟秘书长安晖发表的报告显示，全球近90%的人工智能公司仍处于亏损状态，中国AI产业链中90%以上的企业也处在亏损阶段。
从营收来看，年至年，商汤科技的营收是四小龙中最多的，分别为18.53亿元、30.27亿元和34.46亿元，年上半年营收大涨超九成。旷视科技-年的营收分别为8.54亿元、12.60亿元和13.91亿元；同期另外两小龙，年营收不足10亿元。
研发费用支出成为AI四小龙同期营收占比的大头，其中旷视科技在至年研发费用占同期营收比例均稳定在70%以上。商汤科技和云从科技的研发投入，则呈阶梯上升趋势，商汤科技年上半年，研发投入甚至超过了营收。云从科技在年也占到当期营收的近77%。
学院派的AI四小龙，面对有“小华为”之称的海康威视等行业实力派，需要补的一课就是如何降本增效。
罗露认为，AI四小龙持续亏损的原因之一在于人力成本过高。特别是高度定制化的碎片场景，需要较多人力投入，导致人均效益低。经测算，AI行业人均费用约50万，与人均收入相当。
海康威视之所以能在安防行业跑通AI商业模式，一方面是安防行业数据量大、业务场景明确，另一方面是人效优势叠加规模化效应，使公司将“成本三低”做到极致：平均人力成本低、运营和销售成本低、产量扩大后边际成本低。“随着AI人才供给增加，人力成本下降，AI技术公司盈利和变现能力提升，或能改变行业结构，使行业拐点前臵。”罗露称。
AI生意越来越重
字节跳动成立9年，便成长为可以挑战腾讯的新贵巨头，在复旦大学智能机器人研究院副院长张文强看来，这与其人工智能技术算法的运用有着密切的关联，“字节跳动也是一家人工智能公司，它比较幸运地瞄准了短视频、信息流这两个赛道，商汤科技等AI四小龙就没那么幸运了，这些AI创业明星公司涉足的金融、安防、零售、医疗、教育、自动驾驶等赛道，目前都无法与之相媲美。”
“目前阶段AI底层算法创新已经趋缓，技术到达一定程度后，如果没有颠覆性的创新产品大概率会趋同，这种情况下，结合行业需求就尤其重要。”投资过商汤、地平线、云知声等多家AI公司的势乘资本合伙人刘英航告诉记者，现在AI技术不再是某个公司独步天下的绝技，而是像十年前的移动互联网技术与传统行业结合一样，AI已逐渐成为一种标配，“你有别人没有的绝对技术壁垒，其实比较少。”
AI四小龙的发展经历，印证了技术进步放缓的过程。久谦中台研究员王海从年
